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吴剑飞：作为机构投资者，其实我们也有很多讨论，今天上午我和国寿的同行讨论，包括前两天跟中投、贝莱德在交流。我觉得作为一个机构投资者，第一个原则是要控制住风险，这是核心。第二个原则是保持一定的流动性，无论是债券的投资，还是股票的投资，在这么一个波动的市场，一定要保持足够的现金准备和流动性的储备，我想这是第二个。

二季度展望在发布了一季度财报的同时，道达尔和壳牌也对今年二季度进行展望。壳牌表示，与2017年二季度相比，天然气的产量或将达到14万-16万桶油当量/天或更高，而上游的总产量或达到23万-26万桶/天。产量的调整可以很明显地看出，壳牌上游的增产主力将是天然气。

王东升：当时一个大的背景是1992年小平同志南方谈话，创新创业的发展势头起来了。北京电子管厂是一家做电子器件的企业，做电子管、半导体的。从50年代开始就接了国家很多的“计划”项目，应该说它是中国电子器件工业的摇篮。那个时代是计划体制，大部分企业是大而全，比如那时做器件、材料都是自己做，做半导体也一样。但每一块都要做，每一块都不精，规模量不够，效益不高。到了计划经济往市场经济转型时，企业在技术、产品、体制上已经落后了。

所以对新私募来说，机会往往只有一次。始于2015年6月的股市大调整至今，虽然期间有过数次反弹，但多数个股特别是中小市值个股的表现都不乐观，而中小私募为搏出位，大部分恰恰是以做中小创见长，其业绩自然受到了很大影响。大唐财富高级研究员吴珊认为，中小私募投资策略会相对比较激进、持股集中度会更高，并且持仓上往往会有冷门股，在目前大盘走低、个股风险加大的情况下，踩雷的概率更大。

对于综合性的大型石油公司而言，上下游业务之间存在天然的对冲，即油价上涨，上游利润空间增大而下游减少；油价下降时，下游利润空间增大而上游减少。这就意味着，一方面，低油价时期可以通过下游（炼化）业务对冲上游业务亏损，另一方面可以在高油价时期对冲下游业务的萎缩。

第一，“开学第一课”到底是谁的第一课？显然，学生才是第一课的主角。那么，如何从学生的视角出发设计出学生喜欢的内容，如何让更多的学生参与到第一课中来？如果做到了这些，开学第一课便真正成为学生的开学第一课。第二，“开学第一课”的第一属性做何理解？